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每经记者|蔡鼎 每经剪辑|杜宇
泸天化（SZ000912，股价6.02元，市值94.39亿元）3月15日晚间发布2025年年报，公司2025年完了贸易收入约44.95亿元，同比下降11.34%；完了归母净利润约3178.72万元，同比增长50.23%；扣非归母净利润蚀本约3842.74万元，蚀本额同比扩大99.36%；基本每股收益0.02元，同比增长100%。
图片开始：泸天化2025年年报
尽管公司2025年归母净利润增长超50%，但年报表示，泸天化敷陈期内指标行径产生的现款流量净额约2.32亿元，同比下降了31.83%。公司称，主要原因是本期主要商品价钱下降，导致收回货款减少。
年报表示，泸天化敷陈期内建筑起过“紧日子”念念想，全员参与了降本增效。
图片开始：泸天化2025年年报
具体来看，公司各项时期用度全面压降。其中，销售用度同比下降20.92%、惩处用度同比下降15.66%、财务用度同比下降26.40%。公司将销售用度的同比减少归因于“员工薪酬及宣传费减少”。
图片开始：泸天化2025年年报
对本钱端的严格把控，是泸天化敷陈期内能在营收下滑的情况下，归母净利润仍录得增长的主要原因。
在沉稳国内中枢渠说念的同期，公司积极依托西部陆海新通说念开发海外阛阓，全年得胜出口尿素13.4万吨。泸天化全年研发过问金额达到1.14亿元，同比增长9.39%。全年共开展科技改进时势95项，得胜转动技能10项，并再度通过“国度高新技能企业”认证。
公司全年恳求专利26项并获授权17项，累计领有灵验专利87项。除了硬核专利，公司还积极参编了《工业用甲醇》《甘油训练门径》《化工园区低碳运转惩处标准》等国度设施，这不仅展现了技能实力，也沉稳了其在行业内的设施制定者地位。
尽管泸天化2025年完了了归母净利润正增长，但《逐日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）郑重到，公司两大主业的营收均出现下滑：从行业来看，化肥行业收入同比下降8.54%，化工行业收入同比大降20.73%，主贸易务面对较大缩量压力。
年报还表示，受宏不雅与阛阓环境影响，泸天化敷陈期内主要居品尿素、复合肥、甲醇等价钱大幅着落；与此同期，自然气等原材料价钱却捏续高位运转，与居品价钱酿成倒挂，导致本钱压力显耀增大，主贸易务盈利空间严重收窄。
产能诓骗率方面，自然总体妥贴，但细分居品产能未能充分开释。年报表示，泸天化甲醇联想产能70万吨，产能诓骗率仅为36.1%；柴油车尾气处理液联想产能10万吨，产能诓骗率更是低至19.4%；复合肥产能诓骗率为67.08%。无数低效运转的产能带来了千里重的折旧与爱戴压力。
图片开始：泸天化2025年年报
在主贸易务明细中，泸天化化工业销售量同比着落20.96%，出产量下滑21.09%。更值得警惕的是，尽管化肥销量微增0.81%，但化肥业的库存量达到10.71万吨，同比激增32.06%，反应出在需求端疲软的情况下，去库存压力高企。
图片开始：泸天化2025年年报
此外，公司面对一定的资金流动性风险，年报表示公司因诉讼存在落伍未支付的应对单子达8000万元，且有联想约1.3亿元的银行入款因王法冻结而受限。
每经记者郑重到，在民众化肥供给扰动加重、春耕刚需汇聚开释、原料本钱走高档身分影响下，包括泸天化在内的宽阔A股化肥股近期均迎来大涨。
数据表示，2026年龄首至3月13日收盘，泸天化股价在44个往来日内已累计高涨45.06%，而同期化肥板块的涨跌幅为24.36%。
二级阛阓上，泸天化3月13日收盘再度高涨7.5%，报6.02元，全天成交金额为13.50亿元，放出“天量”，换手率14.29%。
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