配资炒股官网南边乳业：无发明专利且个性化居品或面对同质化竞争超亿元收入背后现零东说念主异象

2026年2月，贵州南边乳业股份有限公司(以下简称“南边乳业”)发布其2025年度审阅进展，其营收及净利润均罢了“双增”。反不雅其这次冲击北交所，南边乳业被问询中枢本事是否具备先进性、专有性，南边乳业称其关系分娩工艺已达到行业先进水平。

而筹商发现，南边乳业共领有17项中枢本事，其中“TMR本事”被同业称为行业本事，且“均质工艺”、“巴氏杀菌本事”及“超高温灭菌本事”与行业本事或高度一样。另外，其他部分中枢本事亦与多家同业主要本事及本事特点或一样。不仅如斯，摈弃查询日2026年2月28日，南边乳业无发明专利。且2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业研发参加占比低于可比公司均值。

另一方面，南边乳业个性化居品包括“0蔗糖酸奶”及“冰淇淋酸奶”，而多家同业也推出访佛居品，或面对同质化竞争。值得阻挡的是，南边乳业三家主要经销商的社保交纳东说念主数均为0东说念主，累计与南边乳业交往超亿元。

一、无发明专利背后多项中枢本事或与行业本事一样，个性化居品或面对同质化竞争

近三年又一期，南边乳业研发参加占比均低于九家同业可比公司均值。此外，摈弃查询日2026年2月28日，南边乳业无发明专利。况兼，南边乳业部分中枢本事被同业称为行业本事，且多项中枢本事与同业的主要本事或高度一样。

1.1 2022-2024年及2025年1-6月，研发参加占比均低于可比公司均值

据南边乳业签署于2025年6月21日的招股讲解书(以下简称“签署于2025年6月21日的招股书”)及2025年半年度进展，2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业研发参加占比永诀为0.57%、0.65%、0.67%、0.67%。

据签署于2025年6月21日的招股书，南边乳业共及第十家同业可比公司，永诀为内蒙古伊利实业集团股份有限公司(以下简称“伊利股份”)、内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司(以下简称“蒙牛乳业”)、光明乳业股份有限公司(以下简称“光明乳业”)、新但愿乳业股份有限公司(以下简称“新乳业”)、北京三元食物股份有限公司(以下简称“三元股份”)、皇氏集团股份有限公司(以下简称“皇氏集团”)、新疆天润乳业股份有限公司(以下简称“天润乳业”)、广东燕塘乳业股份有限公司(以下简称“燕塘乳业”)、兰州庄园牧场股份有限公司(以下简称“庄园牧场”)、江西阳光乳业股份有限公司(以下简称“阳光乳业”)。其中，南边乳业未表现蒙牛乳业2022-2024年的研发参加占比。

由于港股蒙牛乳业暂未表现研发参加情况，诡计同业均值则不包括蒙牛乳业。据上述可比公司2022-2023年报及2025年半年度进展，2022-2024年及2025年1-6月，除蒙牛乳业外的九家同业可比公司的研发参加占比均值永诀为1.78%、1.79%、2.01%、1.26%。

可见，2022-2024年及2025年1-6月各期，南边乳业研发参加占比均低于除蒙牛乳业外的九家同业业可比公司均值。

另外，南边乳业无发明专利。

1.2 共领有15项专利但无发明专利，而同业均具备多项发明专利

据南边乳业签署于2026年1月4日的《公开刊行股票并在北交所上市恳求文献的审核问询函的回应(更新稿)》(以下简称“签署于2026年1月4日的首轮问询回应”)，摈弃首轮问询回应签署日，南边乳业称已全皆掌抓乳成品行业分离、均质、杀菌等关键分娩本事，关系分娩工艺已达到行业先进水平。

摈弃首轮问询回应签署日2026年1月4日，南边乳业共获得15项专利。

据国度学问产权局数据，摈弃查询日2026年2月28日，南边乳业共领有15项有用专利，其中实用新式专利11项，外不雅想象专利4项，无发明专利。

其中外不雅想象专利包括专利号为2016302105741的外不雅想象专利“盒子(山花优加星儿童酸奶)”、专利号为2016302089819的外不雅想象专利“盒子(山花屋顶盒酸奶)”、专利号为2016302089823的外不雅想象专利“包装袋(山花特浓牛奶)”。专利号为2016302105756的外不雅想象专利“盒子(山花利乐纯奶)”。

即是说，南边乳业4项有用外不雅想象专利均系盒子和包装袋限制。

此外，南边乳业领有的实用新式专利中，具体来看，专利号为2023210985540的实用新式专利“缓冲型下压安装”属于包装辅助安装本事限制，具体来说波及一种缓冲型下压安装。专利号为2023210778061的实用新式专利“灌装机主电机传动安装”属于传动安装本事限制，具体来说波及一种灌装机主电机传动安装。

专利号为2022219897381的实用新式专利“一种包装膜张开运送机构”属于乳成品分娩装备本事限制，尤其波及一种包装膜张开运送机构。专利号为2022219234913的实用新式专利“一种乳成品包装盒压折成形安装”属于乳成品分娩开导本事限制，尤其波及一种乳成品包装盒压折成形安装。专利号为2022219234947的实用新式专利“一种盒装乳成品自动装箱开导”属于乳成品分娩开导本事限制，尤其波及一种盒装乳成品自动装箱开导。

专利号为2022204737657的实用新式专利“一种灌装机的软水进水结构”波及牛奶灌装开导本事限制，尤其波及一种灌装机的软水进水结构。专利号为202322120158X的实用新式专利“屋顶包灌装机双氧水补充安装”属于灌装辅助安装本事限制，具体来说波及屋顶包灌装机双氧水补充安装。专利号为2023229584744的实用新式专利“无菌罐返奶安装”属于灌装奶本事限制，具体波及一种无菌罐返奶安装。

专利号为202422754694X的实用新式专利“一种裹包机出料堵包处理安装”波及裹包机加工本事限制，特地是一种裹包机出料处理安装。专利号为2024227544111的实用新式专利“一种灌装拧盖机拧紧筛检安装”波及拧盖机拧紧筛检方法本事限制，特地是一种灌装拧盖机拧紧筛检安装。专利号为202422729460X的实用新式专利“一种灌装机双氧水回流监测报警安装”波及灌装机双氧水回流监测本事限制，具体是一种灌装机双氧水回流监测报警安装。

再来看南边乳业同业业可比公司的情况。

据国度学问产权局数据，摈弃查询日2026年2月4日，伊利股份母公司的有用发明专利数目为711项，蒙牛乳业母公司的有用发明专利数目为743项，光明乳业母公司的有用发明专利数目为560项，新乳业母公司的有用发明专利数目为29项，三元股份母公司的有用发明专利数目为79项，皇氏集团母公司的有用发明专利数目为4项，庄园牧场母公司的有用发明专利数目为1项，阳光乳业母公司有用发明专利数目为12项。

据天润乳业2025年半年报，摈弃2025年6月末，天润乳业发明专利数目系数12项。

据燕塘乳业2025年半年报，摈弃2025年6月末，燕塘乳业累计获得发明专利19项。

对比可知，南边乳同业可比公司均存在发明专利。而摈弃查询日2026年2月28日，南边乳业无发明专利。

值得讲解的是，南边乳业部分中枢本事或与行业本事一样。

1.3 中枢本事包括TMR本事及均质灭菌本事，而同业称“TMR本事”系行业本事

据签署于2025年6月21日的招股书，南边乳业的中枢本事系数17项，且均为自主研发。其中包括“全羼杂日粮(TMR)本事”(以下简称“TMR本事”)、“预巴杀”、“脱脂本事”、“高速剪切配料”、“均质工艺”、“闪蒸本事”、“水解本事”、“巴氏杀菌”、“保温褐变”、“酸奶杀菌”、“冻干菌种发酵本事”、“发酵后再调配本事”、“优质乳工程”、“超高温杀菌”、“有机体系”、“富硒体系”、“后添加本事”。

其中，“巴氏杀菌”的本事特点为剿袭80-85℃，10-15秒的杀菌本事，用于低温居品灌装前的杀菌处理。

“超高温杀菌”的本事特点为136-139℃、4s灭菌本事，分娩无菌居品。

“均质工艺”的本事特点为通过高压将原料中的脂肪破灭、散布，不错将脂肪球的直径变小，使居品更容易被东说念主体罗致，也可防患居品在销售经过中出现的脂肪上浮欣喜,使得居品体系愈加雄厚。

据签署于2026年1月4日的首轮问询回应，南边乳业中枢本事“TMR本事”的先进性和专有性体咫尺其各个牧场已通盘进修应用“TMR本事”和“精确饲喂系统”，经过多年奶牛衍生教授积蓄和探索，南边乳业已将更深眉目的奶牛养分调控当作改日奶牛衍生的“中枢本事”。“TMR本事”属于行业通用奶牛饲养本事的进一步升级和翻新，为南边乳业特点本事，非行业独创本事。

据内蒙古骑士乳业集团股份有限公司(以下简称“骑士乳业”)签署于2023年8月25日的招股讲解书，“TMR本事”系奶牛衍生及生鲜乳分娩行业本事，“TMR本事”被国内大型原料奶分娩商大皆使用。

摈弃骑士乳业招股书签署日2023年8月25日，国内乳成品行业的分娩研发本事照旧处于较为进修的阶段，包括分离本事、均质本事和杀菌本事等。其中，液体乳分娩的杀菌本事咫尺主要以巴氏杀菌、超高温灭菌加工本事(UHT)为主。

超高温灭菌是将乳在通顺流动的现象下，加热到135℃-150℃并保持很短时，办法在于杀死通盘细菌和耐热芽孢的灭菌本事。该本事好像杀灭引起居品性变和影响东说念主体健康的诸多微生物，可罢了乳品的生意无菌现象。

“均质本事”，食物加工中的均质等于指物料的料液在挤压，强冲击与失压扩张的三重作用下使物料细化，从而使物料能更均匀的相互羼杂，乳成品加工中使用均质机使牛奶中的脂肪破灭的愈加眇小，从而使整个居品体系愈加雄厚。

另外，据公开信息，2025年7月发表的期刊论文《巴氏杀菌对乳品性量的影响》，巴氏杀菌的旨趣是基于病原菌和其他微生物对高温的敏锐性差，通过限度相宜的温度和时分，对牛奶中的病原微生物进行杀灭，但对牛奶中的耐热芽孢无法杀灭，因此为确保奶品性量与安全，巴氏杀菌奶需在4℃控制低温保存。

国内巴氏杀菌热处理款式，一种是低温永劫分(LTLT)处理，即在62-65°C的温度下保持30分钟。另一种是高温短时分(HTST)处理，在72-76°C下不绝15s或80-85°C下不绝10-15秒，以杀死致病微生物，使细菌总额减少90%-95%，同期保持牛奶感官质料和养分身分。

据四川菊乐食物股份有限公司(以下简称“菊乐股份”)签署于2025年6月25日的招股讲解书(以下简称“菊乐股份签署于2025年6月25日的招股书”)，超高温灭菌(UHT)系将乳加热至沸点以上，温度在135-150°C，时分在0.5-5秒之间，经过超高温处理，可消亡乳中的通盘细菌和耐热芽孢，使乳达到生意无菌条款。

即是说，南边乳业的“TMR本事”、“均质工艺”、“巴氏杀菌本事”及“超高温灭菌本事”，与行业本事或高度一样。其中，骑士乳业称，“TMR本事”系奶牛衍生及生鲜乳分娩行业本事。

此外，南边乳业多项中枢本事特点与多家同业推敲。

1.4 “脱脂本事”等多项中枢本事，与两家同业主要本事及本事特点或高度一样

据签署于2025年6月21日的招股书，南边乳业的中枢本事“预巴杀”的本事特点为剿袭板式换热器将秩序化的牛乳进行预处理(80-85℃，10-15s)。“脱脂本事”的本事特点为剿袭高速离心脱脂，用于低脂及脱脂居品，居品脂肪含量可达0.5%以下。

“高速剪切配料”的本事特点为通过高速剪切罐内搅动器握住的旋转搅动，从而有用地让原辅料充分散布、乳化，起到融化辅料的作用。

“保温褐变本事”的本事特点为在优质奶源中加入一定量的葡萄糖后打进褐变罐，褐变罐保持褐变温度95℃褐变时分3小时控制，保证牛奶发生好意思拉德反馈，褐变式样达到条款，加多居品特点仪态。

“发酵后再调配本事”的本事特点为先发酵再调配，灌装后进行二次灭菌或者灭菌后再灌装的工艺本事。

“闪蒸本事”的本事特点为期骗单效降膜式浓缩旨趣，达到闪蒸办法。字据成品卵白办法条款，缓助开导参数，可撤除原乳中 0-30%的水分，同期罢了脱气，最终达到居品香味愈加甘醇、办法更高的办法。

据菊乐股份签署于2025年6月25日的招股书，菊乐股份鲜奶预处理本事包括“预巴杀”、“脱脂本事”及“闪蒸本事”等，原辅料处理本事包括“高速剪切”、“均质工艺”及“保温褐变”。

其中，菊乐股份“预巴杀”本事系85℃、15秒旧例预巴杀。“闪蒸本事”系期骗双效降膜式浓缩旨趣，达到闪蒸办法。字据成品卵白办法条款，缓助开导参数，可撤除原乳中0—30%的水分，同期罢了脱气，最终达到居品香味愈加甘醇的办法。“脱脂本事”系剿袭高速离心脱脂，用于分娩低脂居品，居品脂肪含量可达到≤0.5%。

“高速剪切”本事系融化辅料使用。“保温褐变”本事系为顺应专有居品需要，对原奶进行褐变的工艺限度本事。

据广西百菲乳业股份有限公司(以下简称“百菲乳业”)签署于2024年4月10日的公开转让讲解书，百菲乳业与业务关系的主要本事包括“预巴杀”、“脱脂本事”、“高速剪切配料”、“发酵后再调配本事”、“均质工艺”、“巴氏杀菌”、“超高温杀菌”等。

其中，百菲乳业“预巴杀”的本事特点为剿袭板式换热器将秩序化的牛乳、水牛乳进行预处理(60-75°C)。“脱脂本事”的本事特点为剿袭高速离心脱脂，用于低脂及部分脱脂居品，居品脂肪含量可达0.5%以下。“高速剪切配料”的本事特点为通过高速剪切罐内搅动器握住的旋转搅动，从而有用的让原辅料散布、乳化、起到融化辅料的作用。“发酵后再调配本事”的本事特点为先发酵再调配，灌装后进行二次灭菌或者灭菌后再灌装的工艺本事。

对比可知，南边乳业的多项中枢本事，与菊乐股份、百菲乳业的主要本事或一样。

不仅如斯，南边乳业特点居品亦与多家同业或一样。

1.5 个性化居品包括“0蔗糖酸奶”及“冰淇淋酸奶”，而多家同业也推出访佛居品

据签署于2026年1月4日的首轮问询回应，南边乳业称改日乳成品居品个性化、功能化和种种化将成为行业蹙迫翻新点与增长点。南边乳业向标的细分阛阓推出了更多个性化居品，包括学生饮用奶、0蔗糖酸奶系列、冰淇淋酸奶等。

据皇氏集团2024年报，国内乳成品阛阓竞争强烈，两家宇宙性龙头企业与多家区域型乳业、稠密方位乳企充分竞争，居品同质化严重。

据蒙牛乳业2024年年报，蒙牛乳业低温酸奶品类中要点居品包括蒙牛双拼果粒0蔗糖。

据伊利股份出具日为2025年4月30日的2024年可不绝发展进展，伊利股份酸奶居品包括0蔗糖系列。

据菊乐股份签署于2025年6月25日的招股书，菊乐股份“打酸奶啰”为其“打酸奶系列”居品，该居品添加零蔗糖配方。

据新乳业2022年半年报，摈弃2022年6月末，新乳业已推出冰淇淋酸奶等居品。

据青海小西牛生物乳业股份有限公司(以下简称“小西牛”)2017年半年报，小西牛开发的新品冰淇淋酸奶，于2017岁首上市。

不出丑出，南边乳业的个性化居品包括0蔗糖酸奶系列、冰淇淋酸奶等，而同业皇氏集团称，行业居品同质化严重。且同业菊乐股份、蒙牛乳业、伊利股份也推出零蔗糖酸奶居品。且小西牛、新乳业也接踵推出冰淇淋酸奶居品。

即是说，2022-2024年及2025年上半年各期，南边乳业研发参加占比低于除蒙牛乳业外的九家同业可比公司均值。此外，摈弃查询日2026年2月28日，南边乳业无发明专利，而同业均领有多项发明专利。

本事方面，南边乳业系数17项中枢本事，其中TMR本事、均质灭菌本事等四项中枢本事与行业本事或高度一样。且乳企骑士乳业称，TMR本事系行业本事。另外，南边乳业其他部分中枢本事，亦与多家同业企业主要本事及本事特点或一样。不仅如斯，在居品方面，南边乳业推出的个性化居品亦与同业企业居品一样，或面对同质化竞争。

“问题”尚未斥逐，南边乳业多家经销商现零东说念主异象。

二、3家主要经销商现零东说念主异象，与南边乳业累计交往额均超四千万元

值得阻挡的是，2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业的三家主要经销商，其2022-2024年社保交纳东说念主数均为0东说念主。

2.1 2022年起恒音原累计孝顺收入超五千万元，2022-2024年社保交纳东说念主数为零

据签署于2026年1月4日的首轮问询回应，2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业向贵州恒音原商贸有限公司(以下简称“恒音原”)销售收入永诀为1,391.73万元、1,845.59万元、1,853.87万元、502.26万元。2022-2024年，恒音原系南边乳业前十大经销商之一。

经测算，2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业向恒音原累计销售收入为5,593.45万元。

据阛阓监督处分局数据，恒音原设立于2020年12月7日。摈弃查询日2026年2月28日，恒音原的法定代表东说念主为陈燕，严伦持有恒音原100%的股权，2026年1月22日，恒音原发生法定代表东说念主变更，变更前后法定代表东说念主永诀为严伦、陈燕。自设立起至查询日，恒音原未发生股权变更。此外，2020-2024年，恒音原社保交纳东说念主数均为0东说念主。

据公开信息，摈弃查询日2026年2月28日，除恒音原以外，严伦系修文县严伦食物谋划部(以下简称“严伦谋划部”)的谋划者。

据阛阓监督处分局数据，严伦谋划部设立于2019年11月13日，摈弃查询日2026年2月28日，严伦谋划部无变更信息。2022-2024年，严伦谋划部的从业东说念主数系1东说念主。

即是说，恒音原或不存在社保代缴的情形。

此外，南边乳业另外一家经销商，2022-2024年社保交纳东说念主数亦为0东说念主。

2.2 茂汇商贸系交往超五千万元的经销商，而2022-2024年其现零东说念主异象

据签署于2026年1月4日的首轮问询回应，2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业向经销商赫章县茂汇商贸有限公司(以下简称“茂汇商贸”)销售收入永诀为1,088.78万元、1,442.93万元、1,795.27万元、718.53万元。2024年，茂汇商贸系南边乳业前十大经销商之一。

经测算，2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业向茂汇商贸累计销售收入为5,045.51万元。

据阛阓监督处分局数据，茂汇商贸设立于2021年4月29日。摈弃查询日2026年2月28日，茂汇商贸的法定代表东说念主为宋肖，注册本钱为10万元，罗翔毓、宋肖、宋丽娟永诀出资3万元、4万元、3万元，自设立起至查询日，茂汇商贸未发生股权变更。此外，2021-2024年，茂汇商贸社保交纳东说念主数均为0东说念主。

经测算，摈弃查询日2026年2月28日，罗翔毓、宋肖、宋丽娟对茂汇商贸永诀持股30%、40%、30%。

据公开信息，摈弃查询日2026年2月28日，除茂汇商贸以外，罗翔毓、宋肖、宋丽娟均无其他控股企业。

即是说，茂汇商贸不存在社保代缴的情形。

再来怜惜南边乳业另一家交往金额超四千万的经销商。

2.3 2022年起与经销商康旅商贸累计交往超四千万元，2021-2024年康旅商贸社保东说念主数为0东说念主

据签署于2026年1月4日的首轮问询回应，2022-2023年，威宁康旅商贸有限公司(以下简称“康旅商贸”)系南边乳业前十大经销商之一。2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业向康旅商贸销售收入永诀为1,403.71万元、1,791.71万元、969.11万元、456.63万元。

经测算，2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业向康旅商贸累计销售收入为4,621.16万元。

据阛阓监督处分局数据，康旅商贸设立于2021年1月28日。摈弃查询日2026年2月28日，康旅商贸的法定代表东说念主为郑贵伦，郑贵伦持有康旅商贸100%的股权。此外，2021-2024年，康旅商贸社保交纳东说念主数均为0东说念主。

据公开信息，摈弃查询日2026年1月18日，除康旅商贸外，郑贵伦系七星关区阿伦烟酒谋划部(以下简称“阿伦谋划部”)的谋划者。

据阛阓监督处分局，阿伦谋划部设立于2019年12月11日。2022-2024年，阿伦谋划部的从业东说念主数永诀为1东说念主、3东说念主、3东说念主。

即是说，康旅商贸不存在社保代缴的情形。

综上可知，2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业与经销商恒音原、茂汇商贸、康旅商贸累计交往额均超四千万元。而2022-2024年，恒音原、茂汇商贸、康旅商贸的社保交纳东说念主数均系0东说念主。

三、结语

简言之，2022-2024年及2025年1-6月，南边乳业研发参加占比均低于除蒙牛乳业外的九家同业可比公司均值。摈弃2026年2月28日，南边乳业无发明专利。且南边乳业系数17项中枢本事中，“TMR本事”被骑士乳业称系行业本事，另外有3项与行业本事或一样。且南边乳业还有部分中枢本事与多家同业主要本事或一样，且其推出的个性化居品亦与多家同业企业居品一样，或面对同质化竞争。

此外，南边乳业三家主要经销商，2022-2024年及2025年1-6月系数交往金额均超四千万元，累计金额超亿元。筹商发现，2022-2024年，前述三家经销商社保交纳东说念主数均为零东说念主，交往实在性或值多礼贴。

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